Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Облигации федерального займа: преимущества покупки и доходность». Если у Вас нет времени на чтение или статья не полностью решает Вашу проблему, можете получить онлайн консультацию квалифицированного юриста в форме ниже.
ОФЗ бывают различных номиналов (под номиналом понимается та сумма, которую одалживает правительство у инвесторов). Цены на облигации (суммы, за которые эти облигации торгуются) могут отличаться от их номинала. У облигаций может различаться купон (то есть, количество денег, которые владелец облигации получит на протяжении срока обращения облигации), срок обращения (по истечении срока обращения облигация будет погашена, а инвестору вернут номинальную стоимость облигации и купоны; степень риска и доходность облигации тем выше, чем дальше срок погашения облигации: у коротких ОФЗ этот срок не превышает три года, остальные называются длинными облигациями. Облигации имеют различную доходность (то есть, инвестор, купивший ту или иную облигацию, может рассчитывать на получение денег в размере определенного процента от стоимости облигации на вторичном рынке). Под дюрацией, которая может быть большой или маленькой, понимается срок, в течение которого инвестор может вернуть собственные вложения в облигацию. Чем больше дюрация, тем больше рискует инвестор.
Эмитент − это тот, кто берет деньги в займы, это может быть организация, государство. Когда речь идет об облигациях федерального займа эмитентом выступает Министерство финансов РФ. Гарант по выплате всех процентов и приобретению облигаций после завершения даты выступает государство РФ. Из-за 90-х годов такой термин как ОФЗ является скептическим инструментом для большинства жителей РФ,
Несмотря на это, в случае если вы доверяете российскому рынку ОФЗ не самое худшее, что может быть. Банковские депозиты как вариант, являются более рискованными, особенно если речь идет о дефолте. Рухнет в такой ситуации банковская система, и никто выплачивать средства не будет. Если быть откровенными более надежного инструмента на отечественном рынке кроме ОФЗ нет.
Срок погашения имеются у любой облигации. Это дата когда эмитент возвращает средства по номинальной цене облигации. Независимо от того в какой день куплены облигации после выпуска или спустя год, если прописан срок 5 лет, после выпуска эмитент возвращает деньги назад.
Номинал − это цена облигации, и та сумма, которую владелец получит, если будет держать до срока погашения. Пример: Минфин выбрасывает на рынок облигации по 1 тыс. рублей, затем они торгуются, цена колеблется, а после на дату погашения Минфин покупает облигацию по номиналу, как правило, номинал отечественных облигаций 1 тыс. рублей.
Купон или купонный доход − это аналог % по банковским вкладам. Именно ради этого инвесторы покупают данный финансовый инструмент. Для примера, рассмотрим ситуацию: облигация с номиналом 1 тыс. рублей, купон по ней установлен 10%, выплачивается 2 раза в год, в результате вы получите по 50 рублей два раза в год.
Что если облигация будет приобретена за пару дней до выплаты купона, получиться ли на этом заработать? Нет, по облигациям присутствует понятие накопленный доход − НКД. Биржевая площадка самостоятельно ведет учет накопленных % каждый день. Получается, когда вы покупаете/продаете облигации в стоимость включается накопленного дохода, в момент выплаты купона обнуляется. Это большой плюс для пользователей и отличительная черта от вклада в банке. Инвестор не обязуется держать актив до даты выплаты купона, можно получить часть накопленного дохода. Бумага становиться более ликвидной, можно купить на неделю ОФЗ и за это получить определенный доход.
Существует понятие дюрация облигации − это время, через которое покупатель бумаги окупит свои расходы на приобретение. Срок погашения 20 лет, как вариант, купон по ней 10%, инвестор может получить назад вложенные средства спустя десять лет. Дюрация попросту с датой погашения разные.
Относительно налогообложения ОФЗ, нужно напомнить, что накопленный доход или купон не облагаются НДФЛ, это делается для стимулирования инвестиционной активности граждан.
Необходимо отметить, что разница между стоимостью продажи/покупки облигаций данного типа не освобождается от налогового обложения.
Для примера рассмотрим ситуацию: приобрели бумагу ниже по номиналу около 900 рублей, держали до момента погашения, затем с данной разницы в 100 рублей пришлось выплатить налог. Есть купить дешевле и не дождаться даты выплаты, а просто выставить на продажу дороже, это будет также облагаться налогом.
Этих нюансов можно при желании избежать благодаря применению вычетов с инвестиций, для этого задействовать ИИС.
Риски инвестиций в ОФЗ
Если рассматривать инвестиции в рамках одной страны, не выходя за ее границы, то ОФЗ можно считать самой надежной ценной бумагой из возможных, так как должником выступает государство.
С другой стороны, в наше время у инвесторов есть возможность расширить сферу своих интересов в том числе и на зарубежных эмитентов. И тогда с точки зрения надежности ОФЗ оказываются в одном ряду со многими бумагами. Например на рынке евробондов. Более того, какие-то страны могут оказаться лучше или хуже для вложения денег.
Сегодня кажется, что дефолт невозможен. Но не стоит забывать историю. Когда-то, в 1998 году, и наша страна уже переживала печальный момент, когда оказалось нечем платить по выпущенным ценным бумагам.
Помимо риска объявления дефолта существует и еще один риск, который, конечно, не лишает инвесторов денег вообще, но может привести к убыткам, как минимум временным. Речь идет о ситуации изменения процентных ставок. При их росте облигации мгновенно падают в цене, и инвесторы теряют деньги. Покрыть убыток можно только одним способом: сидеть и ждать погашения.
Облигации – это важнейшая и неотъемлемая часть сбалансированного портфеля разумного инвестора. Кроме того, при текущих уровнях доходностей на рынке, инструменты с фиксированной стоимостью должны не просто присутствовать в портфеле, а составлять ее большую часть, чтобы обеспечивать эффективную защиту от потенциальных инвестиционных рисков. Начинающему инвестору может ошибочно показаться, что облигации простой и понятный инструмент с фиксированной доходностью, однако, на практике окажется, что в облигациях множество «подводных камней» и нюансов, которые на первый взгляд не видны, но могут в значительной степени повлиять на конечную доходность Ваших инвестиций.
В нашей «Школе Разумного Инвестора» мы рассказываем, как обходить «подводные камни» в инвестировании и использовать эффективные методики выбора качественных и надежных активов. Приглашаем начать обучение инвестициям в облигации и акции с наших бесплатных вебинаров. Записаться можно по ссылке — http://finplan.expert
Ограничение ответственности: Данная статья не является руководством к действию, а представляет собой мнение автора. Указанная в посте аналитика ценных бумаг является мнением автора и не является персональной инвестиционной рекомендацией. Прежде, чем совершать торговые сделки, всегда проводите собственный анализ.
Если статья была Вам полезной, поставьте лайк и поделитесь ей с друзьями! Прибыльных вам инвестиций!
Доходность ОФЗ на примере
Важно понимать, что реальная доходность ОФЗ может оказаться как больше, так и меньше заявленной — это зависит от того, по какой биржевой цене куплены облигации, и какой период до погашения они находились у инвестора. Чтобы было понятнее — рассмотрим, как рассчитать реальную доходность ОФЗ на примерах.
Допустим, инвестор приобретает облигацию типа ОФЗ-ПД (с постоянным доходом) номиналом 1000 рублей, в момент, когда биржевая котировка составляет 102,250, ровно за год до даты ее погашения. Заявленный купонный доход — 8% годовых.
В этом случае, он приобретет ее по цене 1022,50 рублей (102,250% от номинала), а в конце получит выплату номинала — 1000 рублей. Разница между ценой выкупа и ценой покупки составит -22,50 рублей (со знаком минус, не в пользу инвестора). За этот год он получит купонный доход — 8% от номинала — 80 рублей.
Совокупная реальная доходность инвестора составит 80 — 22,50 = 57,50 рублей. То есть, 5,75% от номинала.
Другой пример: инвестор покупает эту же облигацию за год до даты ее погашения, когда биржевая котировка составляет 98,500.
Купонный доход в этом случае так же составит 8% от номинала — 80 рублей.
На покупку ОФЗ инвестор затратит 98,5% от номинала — 985 рублей, при погашении получит 1000 рублей. Но при этом с разницы 1000-985 = 15 рублей он заплатит НДФЛ 13% — 1,95 рублей. Таким образом, чистый спекулятивный доход составит 15-1,95 = 13,05 рублей.
А совокупный реальный доход — 80+13,05 = 93,05 рублей, то есть, 9,3% от номинала.
ОФЗ – самые надежные облигации в России. В платежеспособности Министерства финансов РФ никто не сомневается. Но нельзя исключить возможности введения тех или иных санкций, которые способны затронуть и государственный долг. В этом случае инвесторы, вложившиеся в ОФЗ, почувствуют негативный эффект от временного снижения стоимости облигации.
И этому существует вполне логичная причина. Согласно статистическим данным, обнародованным Центробанком РФ, количество иностранцев, владеющих ОФЗ около 30%. Если предположить, что президент США наложит запрет на покупку и владение российскими ОФЗ для своих граждан и юридических лиц – то иностранные инвесторы (не только американцы) начнут быстро распродавать российские ценные бумаги и цена на облигации пойдёт вниз.
Впрочем, вероятность дефолта по облигациям весьма маловероятна, даже в случае введения санкций. Гарантией этого выступает величина золотовалютного запаса России, а также устойчивость экономики.
Виды облигаций федерального займа
Облигации федерального займа (ОФЗ) бывают нескольких видов. Их отличают условия:
- ОФЗ-ПД. Такая бумага имеет постоянный купонный доход. На весь период до погашения определена единая ставка для всех купонов. Купонный доход при этом выплачивается два раза в год.
- ОФЗ-ПК. У такой бумаги переменный купонный доход. В течение срока жизни облигации он может меняться в зависимости от среднего значения ставки RUONIA (процентная ставка, по которой крупные банки выдают друг другу кредиты на один день). Выше ставка – выше доходность по облигации, и наоборот – ниже ставка – ниже доходность. Купить такие ОФЗ неквалифицированному инвестору можно только после прохождения специального тестирования.
- ОФЗ-ИН. Облигация федерального займа с индексируемым номиналом. Размер купона фиксированный, однако номинал бумаги меняется в зависимости от инфляции. То есть точная сумма, которую держатель ОФЗ-ИН получит при погашении, зависит от будущего изменения общего уровня цен.
- ОФЗ-АД. Это разновидность ОФЗ с постоянным купонным доходом, однако погашение происходит не по завершении периода обращения, а частями в заранее оговоренные сроки.
Облигаций, имеющих тикер ОФЗ, существует несколько типов, начиная с 1995 года.
Основная типология ОФЗ выглядит следующим образом:
- Облигации федерального займа с переменным купоном или ОФЗ-ПК. Начали выпускать эти бумаги в 1995 г., а после дефолта 1998 г. выпуск был приостановлен. Выплата купона осуществлялась один раз в полгода. Значение купонной ставки менялось и определялось средней взвешенной доходностью по государственным краткосрочным облигациям за последние 4 сессии (торгов). В конце 2014 г. выпуск данных облигаций возобновлен.
- Облигации федерального займа с постоянным доходом или ОФЗ-ПД. Начали выпускать в 1998 г. Купон выплачивался раз в год и фиксировался на весь срок обращения.
- Облигации федерального займа с фиксированным доходом ОФЗ-ФД. Начали выпускать в 1999 г. Их выдавали владельцам ГКО и ОФЗ-ПК, замороженным в 1998 г. Срок обращения — 4-5 лет. Купон выплачивался ежеквартально. Ставка снижалась ежегодно от 30% в первый год, до 10% в конце срока.
- Облигации федерального займа с амортизацией долга ОФЗ-АД. Периодическое погашение основной суммы долга.
- Облигации федерального займа с индексируемым номиналом ОФЗ-ИН. Выпускаются с 2015 г. Номинальная стоимость облигаций ежемесячно индексируется на предстоящий месяц в соответствии с индексом потребительских цен на товары и услуги по РФ.
Преимущества и недостатки
«Народные», как и другие облигации, имеют свои преимущества по сравнению с другими типами инвестиционных инструментов. К таким достоинствам относят, прежде всего:
- Надежность, так как гарантом того, что долг, проценты по нему будут выплачены в срок и в полном объеме является государство, его государственный бюджет, золотовалютные резервы.
- Ликвидность. ОФЗ — самая ликвидная ценная бумага, так как ее всегда можно как купить, так и продать. Причем это сделать можно не только там, где есть свободный рынок — на фондовой бирже, но частным или юридическим лицам (по форме гражданского договора купли/продажи).
- Процентный доход ОФЗ с постоянным доходом — 7-8% годовых, несмотря на малую величину, все же на 10-20% выше, чем проценты по банковским вкладам.
- Удобство владения, пользования и распоряжения. Можно хранить как в бумажном виде, например, в банковской ячейке, так и в электронном — в виде цифровых записей в Национальном депозитарном центре. Управлять своим портфелем облигаций можно дистанционно с помощью специальных программ и приложений, которые есть у каждого банка или брокера, работающего на финансовых рынках.
Кроме того, ОФЗ как финансовый актив может быть передан по наследству, подарен.
Как купить облигации в Сбербанке
Сбербанк – крупный и стабильный банк, который предлагает всем желающим купить ценные бумаги. Для этого потребуется обратиться в офис, который предлагает данный вид услуг. Получить информацию вы можете по бесплатному телефону 900, находясь на территории РФ.
Перед визитом в офис каждый желающий может выбрать пакет ОФЗ в режиме онлайн и просчитать доходность. Для этого потребуется:
- Посетить официальный портал Сбербанк.
- Войти в раздел: Частным клиентам / Инвестиции / Инвестиционно-брокерское обслуживание / ОФЗ для ФЗ.
В указанном разделе представлен онлайн-калькулятор. Он позволяет сделать расчет по сумме или по облигации.
В первом случае потребуется указать сумму, на которую желаете купить ценные бумаги. После этого кликнуть «Рассчитать» и получить подробный отчет. После расчета вы сможете узнать:
- Сколько облигаций сможете купить;
- Стоимость одной единицы на дату расчета;
- Какой будет размер комиссии;
- Размер резерва и накопленного купонного дохода;
- Итоговую сумму расходов.
Облигации ОФЗ – что это
ОФЗ – высоконадежные ценные бумаги, эмиссию которых проводит Министерство финансов РФ. Относятся они к категории государственных облигаций, гарантом выплаты выступает Правительство страны и риск, что выпуск потерпит дефолт, минимален.
По результатам анализа «большой тройки» – авторитетных рейтинговых агентств Moody’s, S&P и Fitch, в 2021 году кредитный рейтинг Российской Федерации находится на инвестиционном уровне.
Важно: По данным официального сайта Минфина РФ совокупный объем ОФЗ на второе полугодие 2021 года составит 637,9 млрд. рублей по номинальной стоимости.
Более подробно об инвестировании ОФЗ можно прочитать тут.
В каких случаях выбирают ОФЗ-ПД
ОФЗ вообще выбирают как достойную альтернативу банковским депозитам. ОФЗ имеют большую доходность и большую «гибкость».
Преимуществом ОФЗ-ПД является стабильность и возможность посчитать будущий доход, так как мы знаем, когда и в каком количестве состоится выплата. Является очень комфортным средством накопления, если вы планируете приобретение машины, дома, или другую крупную покупку через несколько лет, накопление средств в ОФЗ и реинвестирование купонов станет отличным решением.
Есть еще ОФЗ-ПК – облигации с плавающим (или переменным) купоном. Величина купона по таким известна только на предстоящую выплату, что и отпугивает многих инвесторов. Но можем сравнить выплату по ОФЗ-24019-ПК и ОФЗ-26219-ПД заметив, что доходность по ПК за 3 года даже немного выше. Поэтому будет хорошим решением иметь в портфеле и часть ОФЗ с переменным купоном.
Нужно обращать внимание на дату погашения, доходность и вид купона (о нем ниже). Дату погашения нужно подбирать под тот момент, когда деньги будут непосредственно необходимы для целевых покупок, при этом важно помнить, что чем дольше срок, тем выше доходность, рекомендует директор по инвестициям Банка ВТБ Сергей Королев.
Облигация может стоить как больше номинала, так и меньше. Цена в данный момент времени указана в процентном отношении к ее номиналу. Так, ОФЗ номиналом 1000 рублей в какой-то момент можно приобрести за 99%, или за 990 рублей. В случае покупки это может быть выгодно, а вот при продаже есть риск потерять часть денег. Стоимость бумаги может меняться от самых разных факторов, но погашается она всегда по номиналу, поэтому правильно выбранный срок погашения поможет избежать колебаний цен, напоминает Сергей Королев.
Может ли произойти что-то плохое с ОФЗ
Есть небольшая сумма для инвестиций — в районе 300 тысяч рублей. Ежемесячно могу пополнять эту сумму примерно на 20 тысяч. Срок инвестиций — 5—6 лет. Как один из вариантов рассматриваю ОФЗ.
Я слышал, что при ухудшении отношений между США и Россией очередные санкции могут затронуть ОФЗ. Пока что США не вводят санкций против госдолга России, но новости об этом периодически всплывают. Если это все же произойдет, что может случиться с купленными облигациями?
Мы подробно писали про ОФЗ в нашей статье «Дать денег Минфину», поэтому расскажу кратко.
Государству всегда нужны деньги, и один из способов их получить — взять в долг, выпустив облигации федерального займа. Инвесторы покупают ОФЗ и получают от Минфина купонный доход (проценты), а затем им возвращается номинальная стоимость облигаций.
У облигаций разные даты погашения и разная доходность. Кроме того, они отличаются типом купонов.
С постоянным купоном (ОФЗ-ПД). Это самый популярный вид облигаций. Размер всех купонов заранее известен и не меняется до погашения. Пример — ОФЗ 26205.
С фиксированным купоном (ОФЗ-ФД). Размер всех купонов тоже заранее известен, но может меняться. Например, в первый год обращения купон может быть 7%, в следующем году — 8%. Пример — ОФЗ 46011.
С переменным купоном (ОФЗ-ПК). Купон со временем меняется и зависит от ставки RUONIA — посчитать доходность к погашению заранее не получится. Пример — ОФЗ 29012.
Не у всех облигаций номинал постоянный. У ОФЗ-АД он амортизируется — погашается частями, а у ОФЗ-ИН номинал индексируется в соответствии с инфляцией.
Доходность ОФЗ обычно на уровне или чуть-чуть выше, чем у банковских вкладов. Например, у ОФЗ 26214, которая будет погашена в мае 2020 года, эффективная доходность к погашению примерно 7,3% годовых. Обычно чем больше времени до погашения, тем выше доходность ОФЗ.
Можно заработать больше, если покупать облигации через ИИС и оформить возврат НДФЛ — 13% от вложенной на ИИС суммы, но не более 52 000 Р в год.
Платежеспособность Минфина РФ сейчас ни у кого не вызывает вопросов. Однако есть опасения, что США введут санкции против российского госдолга и это как-то повлияет на инвесторов, владеющих ОФЗ.
По данным Центробанка, на 01.05.2018 иностранцам принадлежит 32,3% ОФЗ. Если США запретят своим гражданам и юридическим лицам покупать российские ОФЗ и владеть ими, то иностранные инвесторы начнут распродавать ОФЗ. Предложение превысит спрос, рыночная стоимость ОФЗ упадет.
Подобное уже было в середине апреля 2018 года на фоне санкций против некоторых российских чиновников, бизнесменов и юридических лиц.
С 9 по 17 апреля иностранные инвесторы продали российских ОФЗ приблизительно на 100 млрд рублей, из них на 52 млрд — за 9—10 апреля.
Но ничего страшного не случилось: российские банки и инвестиционные фонды быстро скупили долговые бумаги, от которых избавились нерезиденты.
Дефолт по облигациям маловероятен даже в случае санкций против госдолга. У России есть большой золотой запас и куда более устойчивая экономика, чем 20 лет назад, когда случился крах пирамиды ГКО.
Обычные ОФЗ можно приобрести на Московской бирже через любого российского брокера. Для этого надо открыть брокерский счет или индивидуальный инвестиционный счет и внести на него деньги. Затем вы сможете купить нужные вам облигации через торговый терминал для компьютера или приложение для смартфона.
Это во многом зависит от того, на какой срок вы инвестируете. Также важно, собираетесь вы тратить купоны или будете реинвестировать их, то есть покупать на них дополнительные ценные бумаги.
Простой путь — купить те облигации с постоянным купоном, которые будут погашены, когда вам понадобятся деньги, и держать их до погашения. Например, если деньги будут вам нужны в августе 2021 года, подойдут ОФЗ 26217. Они будут погашены 18 августа 2021 года.
Или можно покупать облигации, которые будут погашены примерно через год, после погашения взять облигации, которые погасятся еще через год, и т. д. Это сложнее, зато портфель будет меньше зависеть от изменения процентных ставок.
Если хотите получать пассивный доход от облигаций, обратите внимание на даты выплаты купонов. Для ежемесячного дохода потребуется иметь в портфеле минимум шесть разных ОФЗ, так как купон выплачивается раз в полгода. Например, купоны ОФЗ 26212 приходят в январе и июле, ОФЗ 26215 — в феврале и августе и т. д.
Из минусов, конечно, доходность — ненамного выше, чем по вкладам. Если ваш горизонт инвестирования 5—6 лет и есть возможность регулярно вносить деньги, рассмотрите также включение в инвестиционный портфель небольшого объема акций или, лучше, ETF на индексы акций. В долгосрочной перспективе потенциальная доходность акций выше, чем у облигаций. Правда, и риски больше.
Что такое облигации федерального займа (ОФЗ)
ОФЗ – это именные рублевые облигации, которые выпускает Министерство финансов РФ. Номинальная цена большинства ОФЗ – 1 000 рублей. Доход держателю приносит купонный процент, обычно выплачивается раз в полгода, и/или дисконт. Выплата номинала производится в день погашения, но на рынке можно найти облигации с амортизацией или офертой.
Все ОФЗ попадают в категорию гособлигаций, поэтому считаются самыми надежными. Доходность по ним небольшая, но купонный процент превышает ставки по банковским вкладам. Тем они и выгоднее, даже с учетом выплаты обязательных комиссий.
Приобретать ОФЗ могут все желающие, начиная с профессиональных участников фондового рынка (банков, брокеров) и заканчивая физическими лицами, желающими получать пассивный доход.
К особенностям облигаций федерального займа можно отнести:
- Льготное налогообложение – налог на прибыль с купонов не взимается. Если для проведения операций открыть ИИС, то можно воспользоваться дополнительными привилегиями.
- Большое число видов: краткосрочные, долгосрочные, среднесрочные. Разные виды купонных выплат.
- Доходность от купона и/или дисконта.
Плюсы и минусы облигаций
К преимуществам долговых государственных бумаг можно отнести:
- Их доходность, она превышает аналогичный показатель по вкладам в банке, но меньше потенциальной прибыли от акций.
- Государственная гарантия дохода. Приобретая облигации, инвестор получает информацию о величине прибыли и периодичности ее получения.
- Приемлемая стоимость облигаций.
- Большой ассортимент ценных бумаг.
Среди отрицательных характеристик выделяют:
- Если у эмитента возникнут сложности, то инвесторы будут дожидаться момента выплаты недополученной прибыли. В случае с ОФЗ возникновение такой ситуации возможно только при дефолте в стране.
- Изменение котировок долговых бумаг. Данный фактор важен, если инвестор планирует досрочную продажу облигаций. Если обладатель дождется ее полного погашения, то получит номинальную компенсацию.
Если подвести итог, то ОФЗ – это надежные облигации, доступные каждому. Вложить деньги может любой гражданин, при этом не требуется детально изучать особенности фондового рынка, тонкости обращения ценных бумаг и колебания котировок. Достаточно освоить базовую информацию и выбрать надежного брокера – это не составит большого труда. ОФЗ-Н более всего ориентированы на население – приобретаются они непосредственно в банке, где можно получить полную консультацию специалиста. То есть отсутствуют такие действия, как поиск посредника, настройка терминала.
Важным преимуществом ОФЗ является большой выбор облигаций по разным параметрам. Предложение полностью перекрывает спрос по любой характеристике: тип купона, период погашения, вид доходности. А средняя финансовая выгода компенсирована надежностью эмитента в лице государства.
Покупка без посредников
Выпуски ОФЗ-н проводятся Минфином для физических лиц, не знакомых с биржевой торговлей. Покупка ценных бумаг напрямую у банка-агента требует осуществления меньшего объема операций, достаточно только завести счет и заключить договор. С другой стороны, приобретение ОФЗ-н в банке снижает доходность из-за комиссии до 1,5%.
Для получения предельной выгоды от облигации можно использовать брокерские услуги, такие компании работают как отдельными структурами, так и дочерними организациями тех же банков-агентов.
Оформление брокерского счета не сложнее заведения банковского, при этом отсутствуют крупные комиссии на приобретение ценных бумаг. Неудобство представляет необходимость установки торгового терминала на свой компьютер и самостоятельная покупка через него облигаций. К положительным сторонам относятся экономия на услуге, и возможность покупки любого количества облигаций и их перепродажи без финансовых потерь.